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作者：營養品觀察

導讀：功能飲料龍頭東鵬飲料最近的表現有點亮眼。

業績狂飆三季度營利達全年水平

10月24日，東鵬飲料公布三季度業績表現，根據公告，公司第三季度營收為61.07億元，同比增長30.36%；凈利潤為13.86億元，同比增長41.91%；前三季度營收為168.44億元，同比增長34.13%；凈利潤為37.61億元，同比增長38.91%，直接超過去年全年營利水平。

而這樣驚人的增速已經持續多年，公開資料顯示，東鵬飲料2022-2025年三季度營收增速分別約為19.42%、30.12%、45.37%、34.08%，顯示出強勁的成長動能。

而據披露，2025年前三季度公司業績增長主要原因是繼續實行全渠道精耕策略以及積極開拓全國銷售渠道，帶動500ml金瓶及“東鵬補水啦”等新品銷量增長。具體來看，公司核心產品東鵬特飲實現收入約125.63億元，同比增長19.4%；而2023年初上市、被視為第二增長曲線的“補水啦”電解質飲料產品報告期內收入28.47億元，同比增長134.8%，收入占比提升7.3個百分點至16.9%；以“果之茶”為代表的其他飲料收入為14.24億元，同比增長76.4%。

資料顯示，公司推出“1+6”的多品類戰略，其中“1”代表核心產品東鵬特飲，“6”包含電解質飲料、咖啡飲料、無糖茶等六大類飲品。此前，憑借能量飲料東鵬特飲系列（部分產品屬于保健食品），東鵬飲料自2021年起連續4年銷量排名中國功能飲料市場榜首，2024年市場份額達到26.3%。而如今電解質飲料等品類的快速崛起無疑推動著公司從“大單品驅動”朝著“多品類協同”的更加穩健的方向加速發展。

和核心產品東鵬特飲系列類似的是，“補水啦”定位能量補充飲品，通過明星代言、各類賽事活動贊助以及渠道深度布局快速拓量。其定價策略亦凸顯親民優勢，以天貓平臺官方旗艦店價格為例，雙11期間，同樣是電解質飲料，“補水啦”每瓶均價不到3元，而元氣森林旗下的“外星人”、農夫山泉旗下“尖叫”每瓶均價超過4元。在與東鵬特飲相同的“功能”賽道，“補水啦”沿著成功者的腳印快速攀登。

而不同的是，“補水啦”面向的場景與受眾更為廣泛，不僅覆蓋運動員、健身人群、體力勞動者等傳統功能飲料消費者，也拓展至女性、青少年以及居家、辦公、養生等日常場景，顯示出更強的品類延展性。

從以牛磺酸為核心成分的東鵬特飲系列到以電解質為核心成分的“補水啦”產品，東鵬飲料的品類布局緊密契合當下“功能日常化”的健康消費趨勢。

據統計，2024年全球電解質飲料市場規模約51.1億美元，到2033年將達到98.5億美元。而除了電解質飲料，包含無糖茶、養生水等在內的健康飲品也逐漸成為當下行業熱點，更多注重功能性成分與科學配比的創新產品陸續走到臺前。就在不久前發布的抖音雙11第一階段食飲健康高光品牌榜中，主打功能性植物飲料、運動健康飲品的健康潮飲品牌輕上位居榜單第十位，在一眾營養品品牌中殺出重圍，進一步印證了這一趨勢。

二度遞表東鵬飲料要殺到紅牛“家門口”

在布局新品類、推動業績持續增長的同時，東鵬飲料也加速推進港股二次上市，將國際化視為下一階段的關鍵戰略。

2021年5月27日，東鵬飲料正式在A股掛牌，同年，東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比上升至31.70%，超過紅牛成為了國內市場銷售量最高的能量飲料。

今年4月3日，東鵬飲料正式向港交所遞交上市申請，以期實現“A+H”雙重上市。有公告稱，公司赴港上市核心目的是深入推進公司全球化戰略，而在東鵬飲料的國際化版圖中，東南亞市場是其中重要一站，同樣也是老對手“紅牛”的大本營所在。

據Euromonitor的統計數據顯示，東南亞功能飲料市場規模約為48億美元，紅牛的市占率高達61%。東鵬飲料借勢港股上市推動東南亞市場布局，無異于殺到了紅牛的“家門口”。

截至目前，東鵬飲料已在印度尼西亞和越南設立子公司，未來還計劃將正在建設中的海南和昆明生產基地將作為面向東南亞市場的重要生產及出口樞紐。截至2024年末，東鵬飲料產品已成功出口至越南、馬來西亞、美國等25個國家和地區。

今年10月9日，由于首次遞表招股書于10月3日失效，東鵬飲料再次向港交所主板遞交上市申請。不過，上市遞表僅僅是東鵬飲料全球化布局中的其中一步，征程的下一程，才是對東鵬飲料真正的考驗。而無論是在強敵環伺的海外市場“虎口奪食”還是在競爭日益激烈的國內市場中維持高增長，都絕非易事。