快訊
近日，中國工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司發(fā)布2025年度中國消費名品名單公示，其中：企業(yè)品牌165個上榜，包括歷史經(jīng)典、時代優(yōu)品、新銳潮流三類，妙可藍、安踏、361°多入選時代優(yōu)品品牌，三只松鼠入選新銳潮流品牌；區(qū)域品牌76個上榜，包括呼和浩特乳制品、富平山羊奶等；特定人群適用品牌35個上榜，包括適老、婦幼和助殘三類，其中婦幼產(chǎn)品上榜的品牌有童泰、紅色小象、紐強、好孩子、青蛙王子、良良、合生元、和氏、圣元等25個。
近日，針對ARA原料風波，優(yōu)博瑞霂（圣元旗下）表示，優(yōu)博瑞霂產(chǎn)品所用ARA油脂粉由圣元國際旗下美泰科技(青島)股份有限公司供應，原料逐一入廠檢測合格后方投入生產(chǎn)，每批次成品均檢測蠟樣芽孢桿菌，檢驗合格后才放行出廠。
近日，針對ARA原料風波，Arla表示，全線產(chǎn)品均未和此次事件中的供應商合作，也不涉及其相關(guān)的原料；Arla全線產(chǎn)品使用的ARA油脂原料不受蠟樣芽孢桿菌及相關(guān)毒素影響，無任何原料問題。
針對近期ARA原料風波，a2表示，a2系列嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品（包括a2至初、a2紫白金、a2紫曜和a2呵護金裝）全部在新西蘭本土生產(chǎn)，不使用涉事的問題ARA原料。The a2 Milk Company旗下的a2品牌系列嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉等全系列產(chǎn)品與此次召回事件沒有任何關(guān)系，消費者完全可以放???。
1月5日，據(jù)港交所披露，爺爺?shù)霓r(nóng)場國際控股有限公司向港交所主板遞交上市申請，招銀國際為獨家保薦人。營收方面，爺爺?shù)霓r(nóng)場2023年營收6.22億元，2024年增至8.75億元，同比增長40.6%。截至2025年9月30日止九個月，營收達7.80億元，較上年同期增長23.2%；凈利方面，爺爺?shù)霓r(nóng)場2023年經(jīng)調(diào)整凈利潤凈額為7590萬元，2024年增至1.03億元，截至2025年9月30日止九個月為9010萬元。
母嬰行業(yè)觀察
老牌阿膠宏濟堂，“賣身兄弟”為哪般？
作者/營養(yǎng)品觀察
歷經(jīng)半年籌措，科源制藥總算正式按下了收購啟動鍵。
宏濟堂正式“賣身”兄弟公司
4月21日晚間，科源制藥發(fā)布重組報告書，擬通過發(fā)行股份的方式向力諾投資、力諾集團等38名交易方發(fā)行股份以收購宏濟堂99.42%股權(quán)，交易作價約為35.81億元，同時，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過7億元。
公開資料顯示，科源制藥是一家成立于2004年、從事化學原料及其制劑產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的制藥公司，其產(chǎn)品覆蓋了降糖類、麻醉類、心血管類及精神類等重點疾病領(lǐng)域，公司于2023年4月正式登陸A股創(chuàng)業(yè)板。同年8月，A股減肥藥概念股爆火，生產(chǎn)鹽酸二甲雙胍原料的科源制藥股價也曾一路瘋漲。
被收購方宏濟堂則是源于1907年的老字號阿膠品牌，主要從事麝香酮、中成藥、蒙脫石原料藥和阿膠等中藥、保健品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年中國城市實體藥店補氣補血類中成藥市場中，山東宏濟堂制藥集團位居第三，僅次于東阿阿膠、山東福牌阿膠。
值得一提的是，這兩家從自身定位、產(chǎn)品受眾方面看起來“八竿子打不著”企業(yè)，實則淵源頗深。
「營養(yǎng)品觀察」了解到，宏濟堂的控股股東為力諾投資與力諾集團，二者合計占有該公司39.68%的股權(quán)，而力諾投資也正是科源制藥的第一大股東，且兩家公司的實控人均為2008年登上胡潤百富榜的“濟南首富”高元坤。
換句話說，宏濟堂相當于是要賣身兄弟公司。
曲線上市+兄弟輸血？
這宗幾乎是“左手倒右手”的企業(yè)并購，或與宏濟堂謀求上市接連遇阻有關(guān)。
資料顯示，宏濟堂早已是資本市場的常客。早在2016年10月，宏濟堂就曾在新三板掛牌，但不到一年后2017年7月便宣布終止掛牌。在摘牌申請?zhí)峤磺?個月，宏濟堂完成了一輪2.6億元融資，市值飆升至40億，一度位列新三板業(yè)內(nèi)估值前三。
2020年，宏濟堂曾與科源制藥一同計劃注資A股上市企業(yè)亞星化學，由此完成借殼上市，但這筆前后耗時半年的重組最終未能成形，亞星化學就此給出的解釋為“交易各方對本次重組的交易價格、業(yè)績承諾及補償?shù)群诵氖马椢茨苓_成一致”。
“打包上市”未果后，宏濟堂與科源制藥便分頭沖刺上市。其中科源制藥于2021年6月遞交IPO申請文件，最終歷時近兩年，于2023年4月正式登陸A股。相比之下，宏濟堂的IPO之路卻頗為坎坷，資料顯示該企業(yè)曾先后于2021年9月、2024年1月兩次接受IPO輔導，但均未有下文。
除完成宏濟堂上市的“夙愿”外，雙方并購或也能為科源制藥走出營收困境提供機會。
就在今日（4月24日），科源制藥披露2025年第一季度業(yè)績，公司營業(yè)收入1.11億元，同比下降23.98%，為三年來首次出現(xiàn)營收降幅；扣非凈利潤0.19億元，同比下降4.90%。
再翻看科源制藥最近三年的年報可知，企業(yè)營收長期增長緩慢，且利潤持續(xù)下滑。2022-2024年，科源制藥營收分別為4.43億元、4.48億元、4.64億元，凈利潤分別為0.91億元、0.77億元、0.60億元。據(jù)了解，科源制藥的業(yè)績頹勢主要與藥品集采政策、市場供求變動、上游原材料價格上漲相關(guān)。
而反觀宏濟堂，其營收規(guī)模不僅遠超科源制藥，且近三年來業(yè)績飛漲。2022年、2023年以及2024年上半年，宏濟堂分別實現(xiàn)營業(yè)收入12.17億元、13.75億元、9.38億元，凈利潤分別為2.09億元、1.51億元、1.33億元。
宏濟堂穩(wěn)步擴張的營收規(guī)模，與近年來消費者對傳統(tǒng)滋補品的青睞密不可分。據(jù)DSA平臺的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月我國電商傳統(tǒng)滋補市場大盤同比增速高達49.7%，阿膠滋補品市場表現(xiàn)不俗，在滋補市場中占據(jù)重要一席。同時隨著年輕一代消費者的崛起，他們對產(chǎn)品便捷性、即食性提出了更高的要求，同時也為宏濟堂等一眾老牌阿膠企業(yè)帶來了新的品類紅利。
一邊是營收利潤增長乏力的上市企業(yè)，一邊是多次謀求IPO未果的阿膠巨頭，同屬“力諾系”的科源制藥與宏濟堂，走到一起也算是順理成章且雙方喜聞樂見的事。
重組報告書顯示，不考慮募集配套資金，公司交易完成后，2024年備考營業(yè)收入為17.45億元，較交易前增加276.34%；歸屬凈利潤1.68億元，較交易前增加177.86%。
除了業(yè)績成績的煥新，雙方的結(jié)合將有望幫助科源制藥拓展中成藥及健康產(chǎn)品、麝香酮、阿膠等大健康領(lǐng)域，并實現(xiàn)部分生產(chǎn)和銷售資源的協(xié)同，有助于公司優(yōu)化產(chǎn)品布局、加強渠道整合、降低經(jīng)營成本，打造具備規(guī)模優(yōu)勢、行業(yè)知名度高的醫(yī)藥大健康平臺，從而提升公司整體實力和整體價值。
實際上，當前市場上制藥企業(yè)涉足營養(yǎng)保健業(yè)務(wù)的典型案例眾多，比如云南白藥、華潤三九、江中藥業(yè)、達因藥業(yè)、新華制藥、華北制藥等。制藥領(lǐng)域競爭日趨激烈而營養(yǎng)健康市場擴張迅速的背景下，藥食同源原料、膳食補充劑等成為傳統(tǒng)藥企尋求業(yè)務(wù)增量、謀求多元轉(zhuǎn)型的普遍選擇。
而“兩兄弟”的聯(lián)合最終能否“結(jié)出碩果”，將有待市場進一步考察。
文章來源：母嬰行業(yè)觀察
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