快訊
近日，中國工業和信息化部消費品工業司發布2025年度中國消費名品名單公示，其中：企業品牌165個上榜，包括歷史經典、時代優品、新銳潮流三類，妙可藍、安踏、361°多入選時代優品品牌，三只松鼠入選新銳潮流品牌；區域品牌76個上榜，包括呼和浩特乳制品、富平山羊奶等；特定人群適用品牌35個上榜，包括適老、婦幼和助殘三類，其中婦幼產品上榜的品牌有童泰、紅色小象、紐強、好孩子、青蛙王子、良良、合生元、和氏、圣元等25個。
近日，針對ARA原料風波，優博瑞霂（圣元旗下）表示，優博瑞霂產品所用ARA油脂粉由圣元國際旗下美泰科技(青島)股份有限公司供應，原料逐一入廠檢測合格后方投入生產，每批次成品均檢測蠟樣芽孢桿菌，檢驗合格后才放行出廠。
近日，針對ARA原料風波，Arla表示，全線產品均未和此次事件中的供應商合作，也不涉及其相關的原料；Arla全線產品使用的ARA油脂原料不受蠟樣芽孢桿菌及相關毒素影響，無任何原料問題。
針對近期ARA原料風波，a2表示，a2系列嬰幼兒配方奶粉產品（包括a2至初、a2紫白金、a2紫曜和a2呵護金裝）全部在新西蘭本土生產，不使用涉事的問題ARA原料。The a2 Milk Company旗下的a2品牌系列嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉等全系列產品與此次召回事件沒有任何關系，消費者完全可以放???。
1月5日，據港交所披露，爺爺的農場國際控股有限公司向港交所主板遞交上市申請，招銀國際為獨家保薦人。營收方面，爺爺的農場2023年營收6.22億元，2024年增至8.75億元，同比增長40.6%。截至2025年9月30日止九個月，營收達7.80億元，較上年同期增長23.2%；凈利方面，爺爺的農場2023年經調整凈利潤凈額為7590萬元，2024年增至1.03億元，截至2025年9月30日止九個月為9010萬元。
母嬰行業觀察
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營收增長155.6%，四大暢銷IP貢獻超九成，布魯可首份財報看點十足
作者/玩具前沿
導讀：3月21日，布魯可發布上市首份財報，2024年公司營收同比暴漲155.6%至22.41億元，毛利率為52.6%；年度虧損為3.98億元，較上年同期的凈虧損2.07億元增長91.8%。經調整年度利潤5.85億元，同比增加702.1%。2024年公司毛利為11.79億元，較2023年同期的4.15億元增長184.1%。
關于虧損，財報也提及主要源于優先股公允價值變動帶來的虧損5.42億元，以及銷售、行政開支合計7.48億元的高額投入。可以看到，布魯可通過高投入確實帶來了高增長，但同時也在一定程度上侵蝕了利潤空間。
四大暢銷IP占比近九成，奧特曼貢獻突出
目前，布魯可經營的兩大玩具品類，分別是拼搭角色類玩具（積木人）和積木玩具。公司業績營收主要來源于拼搭角色類玩具，2024年產生收入為22.01億元，同比增長186.2%，占總收入的98.2%，而大顆粒玩具產生的收入為3943.2萬元，同比下滑62.9%，占總收入的1.8%。
對于積木玩具業務，布魯可稱銷量減少主要原因在于公司持續專注發展拼搭角色類玩具的業務，其積木玩具的銷售收入占總收入的比重從2023年的12.1%下降至2024年的1.8%。
從2024年業績貢獻來看，最暢銷的四個IP產品系列分別為奧特曼、變形金剛、英雄無限及假面騎士，占總營收的90.6%。而奧特曼這一核心IP，對其營收貢獻依然顯著，占比近五成。去年奧特曼產生收入為10.96億元，占比48.91%；變形金剛產生收入為4.54億元，占比20.26%，成為第二大增量IP；自有IP英雄無限產生收入3.1億元，占比13.8%；假面騎士產生收入為1.7億，占比7.6%。
與此同時，布魯可也一直在增加IP授權，捕捉更多的行業機會，其IP授權從2023年底的約27個增加至2024年底約50個，包括超級戰隊、機動奧特曼系列，以及DC超人、DC蝙蝠俠、哈利 ?波特 、星球大戰等知名IP。
另外，布魯可也在不斷拓展其9.9元低價系列，以帶動毛利提升。比如2024年布魯可推出每件建議零售價9.9元的《變形金剛星辰版》，兼具可玩性、高性價比優勢，吸引新一代年輕消費群體。截至報告期末，布魯可擁有682個SKU，其中，面向6歲以下兒童有132個SKU，6至16歲為主要消費人群擁有519個SKU，以及31個主要面向16歲以上消費者的SKU。
此外，布魯可的研發支出為1.93億元，同比增長103.3%，占同期總收入的8.6%。這主要是由于研發人員人數增加導致工資、報酬及福利增加，以及以股份為基礎的薪酬增加。但研發開支占總收入的百分比從2023年的10.8%下降至2024年的8.6%。截止2024年底，布魯可共有709名員工，其中有472名研發人員。截至報告期末，布魯可擁有514項國內授權專利、75項國內發明專利和24項海外授權專利。
線下渠道收入占比93.04%，海外發展勢頭強勁
目前布魯可渠道重點仍然在國內線下終端（包括經銷銷售及委托銷售），2024年，線下渠道實現的收入為20.85億元，同比增長171.09%，占總營收的93.04%。其中，線下經銷商銷售額為20.63億元，占同期總收入的92.05%。委托銷售額同比下滑39.52%至為2199.6萬元，占同期總收入的1%。
線上渠道方面，布魯可在天貓、京東、抖音、拼多多及其他電商平臺上開設旗艦店，以及建立品牌自有微信小程序布魯可積木人CLUB，覆蓋更多的消費人群。2024年，布魯可線上渠道實現營收為1.56億元，同比增長46.52%，占總收入的6.95%。
除了中國市場，布魯可近年來也在持續發力海外市場。報告期內，布魯可在英國、印度尼西亞、馬來西亞及新加坡成立附屬公司，去年12月，布魯可還攜帶芝麻街伙伴神奇版新品參加新加坡動漫展。今年，布魯可分別在1月和3月，攜帶新品參加了德國紐倫堡玩具展、美國紐約玩具展，加速推進全球化進程。
不過，相較國內市場21.77億元營收貢獻來看，海外市場營收貢獻有限，短時間內難以成為公司第二增長曲線。2024年的海外銷售收入為6422.1萬元，同比增長518.2%。其中，印度尼西亞和美國是海外市場中收入最高的兩個國家。
綜合來看，國內玩具市場依然激烈，低價內卷、IP爭奪早已成為行業常態。布魯可想要在增長與盈利之間找到平衡點，除了逐步降低對單一IP的依賴，也在通過渠道建設、供應鏈升級、海外擴張尋找新的增長點。
文章來源：母嬰行業觀察
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