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國貨衛生巾品牌小護士陷絕境?停工超3月+ 資金鏈斷裂,因信披違規收到警示函
作者/衛品商業情報
導語:曾立志沖擊科創板的國貨衛生巾品牌 “小護士”,如今正遭遇成立以來最嚴峻的危機。自 2025 年 9 月自曝停工停產以來,公司不僅遲遲未能復工,還因多項信息披露違規收到監管警示函,資金鏈斷裂、債務高企、人員流失等問題疊加,品牌生存陷入兩難。

近日,天津證監局查明,小護士存在多項違規操作:未披露合計超 4642 萬元的金融借款合同糾紛,隱瞞千萬元逾期債務及對外擔保事項,連 4 名董事、經理離任等人事變動也未公開。作為公司實際控制人及董事長,楊印江因未勤勉履職,與公司一同被采取出具警示函的監管措施。更棘手的是,公司主辦券商透露,小護士已清退員工、核心崗位空缺,無法配合信息披露工作,后續或觸發新三板強制終止掛牌。
這場危機的根源,是持續惡化的資金鏈。小護士在公告中坦言,2024 年以來銀行抽貸與民間借貸疊加,導致資金鏈斷裂,無力采購原材料,最終停工停產。目前公司主要銀行賬戶被凍結,負債總計約 1.6 億元,資產負債率達 65.16%,抵押資產占比近三成,拖欠員工工資、合作方款項等問題也持續發酵,已有員工申請勞動仲裁。線上旗艦店商品早已清空,線下經銷商僅靠庫存出貨,售完即下架,品牌渠道基本癱瘓。
回溯發展歷程,小護士的隕落與經營決策失誤密切相關。2020 年掛牌新三板后,公司曾靠口罩業務短暫增收,后轉回衛生巾主業并試水中高端市場,卻因推廣不力未能打開局面。更致命的是,公司盲目撤出線下超市渠道,線上運營剛有起色便強行將產品價格從 19.9 元提至 49.9 元,直接導致流量清零。疊加管理層治理缺陷 —— 董事長身兼董秘、財務負責人多職,缺乏專業能力,公司治理與運營全面失序。

如今的小護士已距離 “2025 年登陸科創板” 的目標越來越遠,不僅被新三板降層,股價跌至 1 元以下,復工復產也無明確計劃。合作方透露,公司債務或達 2 億元,抵押資產難以覆蓋欠款,品牌價值大幅縮水。
作為深耕衛品賽道的國貨品牌,小護士的困境給行業敲響警鐘:衛品行業既要守住合規底線,也需穩健布局渠道與定價,盲目擴張或決策冒進只會適得其反。在競爭激烈的衛品市場,唯有筑牢經營根基、敬畏規則,才能在行業洗牌中站穩腳跟,而這場危機也成為國貨衛品品牌反思成長路徑的一面鏡子。
文章來源:母嬰行業觀察
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