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導讀：5月5日，斯凱奇（Skechers）宣布接受巴西3G資本94.2億美元私有化收購，從紐交所退市，收購預計于今年第三季度完成。

此次退市的直接導火索是美國關稅政策沖擊 —— 特朗普政府對華加征關稅導致斯凱奇生產成本激增，一雙原價 1100 元的球鞋終端價飆升至 1700 元，嚴重削弱其 "高性價比" 定位。作為全球第三大運動品牌，斯凱奇 2024年美國市場占比38%，但生產基地主要在亞洲，供應鏈成本壓力與日俱增。

此外，中國市場成為退市事件的關鍵變量。盡管斯凱奇全球銷售額保持12.1%增長，但中國市場連續兩季度銷售額暴跌，今年一季度下滑16%，庫存積壓問題凸顯。這背后是本土品牌的崛起與國際品牌的戰略失誤：耐克、阿迪達斯通過降價滲透下沉市場，安踏、李寧以 "國潮" 搶占性價比賽道，直接沖擊斯凱奇的 "舒適平價" 定位。不過，斯凱奇中國供應鏈本土化程度已達90%，3500家門店覆蓋230個城市，其 "在中國，為中國" 的策略仍是長期增長底氣。

退市后，斯凱奇將轉為私人控股公司，管理層維持不變，戰略重心轉向國際市場拓展、DTC渠道強化和供應鏈重構。分析認為，私有化可幫助其規避股市短期波動，靈活應對地緣風險，例如將部分產能轉移至巴西以降低關稅影響。這場退市既是資本博弈的結果，更是全球化品牌應對貿易壁壘的典型案例。

斯凱奇與足力健：中美銀發經濟的鏡像對決

從過去幾年財務數據來看，主打舒適的確讓斯凱奇觸達了非常廣大的消費者，畢竟舒適便捷往往是消費者選購鞋款的第一要求。特別是在中老年群體中，斯凱奇甚至開始威脅傳統老牌足力健的地位，甚至在中國被稱為“美國足力健”。根據斯凱奇最新的發展計劃，預計到2026年，斯凱奇將達成100億美元的全球年銷售額，在中國市場將達成300億元人民幣的年銷售額。

但在老年鞋領域，斯凱奇長期依賴 "通用款改造" 策略，例如在健步鞋中加入防滑橡膠底和記憶海綿鞋墊，缺乏針對老年人足部特點的深度設計。2025年夏季測評顯示，斯凱奇Go Walk Arch Fit 在濕滑地面的摩擦系數為0.65，雖優于國標但不及足力健的0.78。

2014年成立的足力健，以 "專業老人鞋" 定位切入市場，通過央視廣告、社區地推和專利壁壘迅速崛起。截至2024年，其獲得434項專利，涵蓋鞋面、鞋底、鞋配件等領域，獨創的 "三重復合底" 技術解決了老年人防滑與減震的核心痛點。巔峰時期，足力健的營收達到了40億元，全國門店約5000家。

老年鞋市場格局：從 "藍海" 到 "紅海" 的進化路徑

1. 市場規模與增長邏輯

中國老年鞋市場已從2016年的50億元擴張至2023年的819.6 億元，預計 2028年突破千億，年復合增長率6.5%。驅動因素包括：

人口結構：2025年60歲以上人口將達3.2 億，占總人口22.3%，催生剛性需求。

消費升級：新銀發族（60 后、70 后）消費能力提升，對功能性、時尚性需求增強。小紅書數據顯示，"老年鞋" 相關筆記2024年增長217%，年輕消費者通過 "孝心經濟" 帶動市場擴容。

政策支持：《"十五五" 老齡事業發展規劃》將銀發經濟上升為國家戰略，財政部擬對功能性老年鞋實施13%增值稅優惠。

2. 競爭格局的三大陣營

專業品牌：足力健、舒悅、健足樂構成第一梯隊，通過專利壁壘和下沉渠道鞏固優勢。

運動品牌：斯凱奇、李寧、安踏等跨界布局，例如李寧推出 "銀發系列"，將氮科技中底價格壓至299元，搶奪中高端市場。

白牌軍團：莆田廠商推出 "GEL 緩震 + 碳板" 的六邊形戰士，售價僅159 元，通過極致性價比沖擊市場。

未來趨勢的五大方向

1、技術創新：智能傳感鞋（實時監測足壓、心率）預計2028年滲透率達 25%，石墨烯抗菌面料、自適應鞋墊等新材料應用加速。

2、渠道融合：線上線下協同銷售占比將達60%，直播電商轉化率高達 6.8%，社區團購成為新增長極。

3、服務增值：足部健康檢測、定制鞋墊、步態分析等服務帶動客單價提升37%，相關收入占頭部企業營收15%。

4、環保可持續：可降解 EVA 中底、海洋塑料再生材料應用比例將從2025 年的8%提升至2030年的25%。

5、全球化布局：東南亞市場成為中國品牌出海首站，預計2030年海外市場規模突破200億美元。

銀發經濟下的產業重構啟示

斯凱奇的退市與足力健的崛起，折射出全球鞋類產業的深層變革：

1、本土化生存：在貿易壁壘與地緣風險加劇的背景下，供應鏈本土化（如斯凱奇中國 90% 產能）和市場深耕（如足力健的社區網絡）成為關鍵。

2、專業化突圍：老年鞋市場從 "功能滿足" 轉向 "健康管理"，具備矯形、監測功能的產品溢價可達300%。

3、生態化競爭：頭部企業需構建 "產品 + 服務 + 數據" 的生態系統，例如足力健的足部健康數據庫已積累超1000萬用戶數據。

4、年輕化賦能：通過 "孝心經濟" 和 "代際消費" 吸引年輕群體，例如斯凱奇在得物平臺推出千禧復古聯名款，客群年齡下降12歲。

這場銀發經濟的產業重構，不僅關乎鞋類行業的未來，更預示著整個消費市場的代際更迭與價值躍遷。

文章來源：母嬰行業觀察

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